ارز دیجیتال ییلد بیسیز (YieldBasis) چیست؟

اگر نگاهی به دنیای دیفای (DeFi) بیندازیم، یکی از چالش‌های همیشگی تأمین نقدینگی در بازارهای خودگردان (AMM) مسئله «ضرر ناپایدار» یا Impermanent Loss است. خیلی از سرمایه‌گذاران با این ریسک مواجه شده‌اند که وقتی قیمت دارایی‌ها در یک استخر نقدینگی حرکت می‌کند، سودشان کمتر از حالت «فقط هودل کردن دارایی» شود. اینجاست که ییلد بیسیز (Yield Basis) وارد صحنه شده است: پروژه‌ای که ادعا می‌کند با مکانیزم‌های جدید، این ریسک را تا حد زیادی کاهش می‌دهد.

با توجه به داده‌ها: توکن YB عرضه کل ۱ میلیارد عدد دارد. در لحظه نگارش، عرضه در گردش تقریباً ۸۸ میلیون یوبی تعیین شده است. 
بنابراین، پروژه در مراحل اولیه است و فضای رشد بالقوه‌ای دارد — البته با ریسک‌های مخصوص خود.

پروژه ییلد بیسیز با این ایده شکل گرفته که دارندگان بیت‌کوین یا اتریوم بتوانند نقدینگی ارائه دهند و در عین حال از ضرر ناپایدار مصون بمانند. مثلاً به جای حالت سنتی «بزار دو توکن در استخر، یکی بالا رفت و یکی پایین»، این پروتکل از «وام crvUSD» و اهرم ثابت ۲ × استفاده می‌کند تا نقدینگی را با موقعیت‌هایی نگه دارد که شبیه «داشتن مستقیم دارایی پایه (مثل BTC)» هستند، ولی شما از کارمزدها و ترکیب شدن سود بهره می‌برید. 
به عبارت دیگر، این پروژه تلاش دارد تا نقدینگی را به شکلی «فعال» کند که نگه‌داری ساده دارایی را بی‌خطرتر یا جذاب‌تر نماید.

از جمله نکات برجسته فنی می‌توان به موارد زیر اشاره کرد:

• مدل «ve-Tokenomics» (قفل کردن توکن YB برای دریافت پاداش یا حق رأی) که مشابه مدل‌های موفق دیفای است.

• شریک فناوری معتبر: از بنیان‌گذاران Curve Finance (Michael Egorov) پشتیبانی شده است.

• اولویت بر بیت‌کوین: یکی از اهداف ییلد بیسیز این است که به «لایه تولید بازده بیت‌کوین در دیفای» تبدیل شود، که تا کنون کمتر به آن پرداخته شده است.

توکنومیکس YB

یکی از بخش‌های حیاتی در ارزیابی پروژه‌های ارز دیجیتال نگاه به توکنومیکس آن است — یعنی چگونه توکن‌ها توزیع شده‌اند، سقف عرضه چقدر است، و چه‌قدر از توکن‌ها هنوز در قفل هستند.

برای YB:

• عرضه کل ۱ میلیارد توکن.

• تخصیص‌ها به صورت زیر هستند:

  • مشوق‌های نقدینگی: ۳۰۰ میلیون YB (۳۰٪)

  • تیم: ۲۵۰ میلیون YB (۲۵٪)

  • ذخیره اکوسیستم: ۱۲٫۵٪

  • سرمایه‌گذاران اولیه: ۱۲٫۱٪

  • توسعه پروتکل و مجوز Curve: ۷٫۴٪ + ۷٫۵٪ …

به عبارتی، بخش بزرگی از توکن‌ها به تیم و مشوق‌ها تخصیص یافته‌اند، که هم نشانه پتانسیل رشد است و هم ریسک — چرا که قفل یا انتشار ناگهانی می‌تواند قیمت را تحت تأثیر قرار دهد. مثلاً گزارش‌ها نشان می‌دهد بخشی از توکن‌ها هنوز در قفل هستند.

عملکرد بازار و شاخص های کنونی

نگاهی به وضعیت فعلی بازار YB داریم تا ببینیم وضعیت چگونه است و چه نکاتی برای بررسی وجود دارد:

• طبق CoinGecko، قیمت ییلد بیسیز حدود ۰٫۶۱ دلار است، با بازار بزرگی در حال شکل‌گیری.

• حجم معاملات ۲۴ ساعته چشمگیر است—مثلاً بیش از ۶۰ میلیون دلار.

• رتبه بازار در بین رمزارزها حدود ۵۰۰ تا ۶۰۰ است، که یعنی پروژه هنوز به بلوغ کامل نرسیده و پتانسیل رشد دارد.

• نکته مهم: با وجود حجم و قیمت فعلی، پروژه هنوز در مرحله آغازین است و مانند پروژه‌های بالغ نیست.

نقاط قوت و ریسک های ییلد بیسیز

در تحلیل هر پروژه، ابتدا باید نقاط قوت را ببینیم و سپس ریسک‌ها را روشن کنیم.

نقاط قوت

• مکانیزم تکنیکال نوآورانه: راهکاری برای کاهش ضرر ناپایدار ارائه می‌دهد که تجربه قدیمی در دیفای بود.

• برند و تیم باثبات: ارتباط با Curve و بنیان‌گذار آن، اعتماد اولیه ایجاد کرده است.

• تمرکز بر دارایی‌های با ارزش: بیت‌کوین و اتریوم همچنان مرکز توجه هستند — بنابراین می‌تواند مخاطبان بزرگی داشته باشد.

• توکنومیکس نسبتاً شفاف: عرضه کل مشخص، تخصیص‌های عمده اعلام شده‌اند.

• نقدینگی قابل توجه و حجم معاملات نسبی که نشان می‌دهد افراد وارد شده‌اند.

ریسک‌ها

• هنوز اثبات شده نیست: هرچند ییلد بیسیز ادعا می‌کند مکانیزم IL-free را ارائه می‌دهد، اما هنوز بازار کامل آن را آزمایش نکرده است.

• قفل‌های توکن: بخش زیادی از توکن‌ها قفل هستند؛ انتشار آنها می‌تواند فشار بر قیمت بیاورد.

• ریسک رقابت: حوزه دیفای بسیار فعال است و پروژه‌های متعدد می‌خواهند همین کار را بکنند یا حتی بهتر.

• ریسک بازار کلی: همانطور که می‌دانید، بازار کریپتو بسیار نوسان دارد و پروژه‌های نوپا بیشتر در معرض ریسک هستند.

• ریسک فنی و زیست‌سیستمی: هرگونه خطا در قرارداد هوشمند یا موتور بازار می‌تواند به ضرر منجر شود.

چشم انداز آینده

اگر بخواهم با نگاه واقع‌بینانه به آینده YB فکر کنم، چند سناریو قابل تصور است:

• سناریوی مثبت: ییلد بیسیز موفق وارد مرحله اصلی شود، نقدینگی زیادی جذب کند، مکانیزم‌ش تأیید شود و YB به یکی از لایه‌های زیرساختی دیفای برای دارایی‌های بزرگ تبدیل شود. در این حالت، قیمت می‌تواند چندین برابر شود، به‌ویژه اگر سهم بازار بالا رود.

• سناریوی میانه: ییلد بیسیز کار می‌کند، اما رشد کند یا با موانعی مانند رقابت، ریسک‌های انتشار توکن یا نوسان بازار مواجه شود. در این حالت ممکن است بازدهی معقول بدهد ولی انفجاری نباشد.

• سناریوی منفی: مکانیزم‌ها نتوانند به خوبی عمل کنند، بازار نقدینگی جذب نکند یا پروژه با مشکلات فنی/رقابتی مواجه شود، در نتیجه قیمت با افت مواجه شود یا بطور کلی توجه بازار را از دست بدهد.

با توجه به فاصله زیاد بین وضعیت فعلی و بلوغ پروژه، برای سرمایه‌گذاری جدی لازم است که سه عامل را پیگیری کنید: (۱) توسعه پروتکل (راه‌اندازی و عملکرد واقعی)، (۲) میزان نقدینگی جذب شده و (۳) انتشار و قفل توکن‌ها.

به عنوان جمع‌بندی: Yield Basis (YB) یک پروژه جذاب و امیدوارکننده در حوزه دیفای است که تلاش دارد یکی از معضلات قدیمی این حوزه، یعنی ضرر ناپایدار، را حل کند. از لحاظ تکنیکی و اقتصادی، دیدگاه جالبی دارد و هنوز در مراحل اولیه است — یعنی هم پتانسیل دارد، هم ریسک.

اگر بخواهم توصیه‌ای داشته باشم برای کسی که می‌خواهد وارد شود: این پروژه را به عنوان بخشی از پرتفولیوی دیفای در نظر بگیرید، نه تمام آن. تحقیقات خود را کامل انجام دهید، از ابزارهایی مانند بررسی قرارداد هوشمند، تیم، انتشار توکن و نقدینگی پروتکل استفاده کنید، و فقط بخشی از سرمایه خود را به آن تخصیص دهید که امکان از دست دادن آن وجود دارد.

ارز دیجیتال ییلد بیسیز (YieldBasis) را از کجا بخریم و کجا ذخیره کنیم؟

شما می‌توانید ارز دیجیتال ییلد بیسیز (YieldBasis) را هم اکنون در صرافی‌های معتبر ایرانی مثل صرافی ارز دیجیتال مهران بیت خرید و فروش کنید. همچنین می‌توانید ارز وای بی (YB) خود را در کیف پول‌های نرم‌افزاری مثل اتمیک والت (Atomic Wallet) ، متامسک (Metamask) و کیف پول‌های سخت‌افزاری مثل لجر (Ledger) و ترزور (Trezor) ذخیره کنید.